O sonho da casa própria, impulsionado pelo programa Minha Casa Minha Vida, tem enfrentado um obstáculo técnico que preocupa o setor de construção civil: o aumento expressivo dos distratos. O cenário ocorre quando o comprador, após formalizar a intenção de compra e receber uma simulação de financiamento, depara-se com uma negativa ou uma redução no valor do crédito aprovado pela Caixa Econômica Federal. Sem capacidade financeira para arcar com a diferença, a venda é desfeita, gerando um custo operacional dobrado para as construtoras, que precisam reiniciar o ciclo de vendas para a mesma unidade.
Apesar desse cenário desafiador, o mercado financeiro tem reagido com otimismo. Após a divulgação das prévias operacionais do terceiro trimestre, as ações de empresas como Tenda (TEND3) e Cury (CURY3) registraram valorizações expressivas, desafiando a lógica de que o aumento nos cancelamentos deveria pressionar negativamente os papéis. O movimento reflete uma leitura de que os problemas atuais são, em grande parte, conjunturais e passíveis de normalização.
O impacto do rigor no crédito e a greve na Caixa
O crescimento dos distratos nas prévias recentes é evidente. Na Tenda, desconsiderando a subsidiária Alea, os cancelamentos mais que dobraram em comparação ao ano anterior. No consolidado, a participação dos distratos nas vendas brutas saltou de 12,5% para 19,5%. A Cury apresentou trajetória semelhante, com um crescimento de quase 60% nos distratos em relação ao ano passado, atingindo 15% das vendas brutas.
Gestores do mercado apontam que o aperto nos critérios da Caixa Econômica Federal é o principal motor dessa instabilidade. Além da rigidez na análise de risco, a instituição chegou a reduzir temporariamente o limite de comprometimento de renda para o financiamento, de 30% para 27%. Somou-se a isso a greve dos funcionários da Caixa em setembro, que paralisou operações por quase 20 dias, represando contratações e elevando o volume de distratos no período.
Estratégias das construtoras diante da restrição
Para mitigar os danos, as construtoras buscam ajustar suas operações. Uma das saídas é o aprimoramento da análise de crédito interna, tentando antecipar as exigências do banco público antes mesmo da formalização do contrato. O objetivo é reduzir a discrepância entre a simulação inicial e o valor final liberado, evitando surpresas para o comprador.
Contudo, essa estratégia traz um efeito colateral: o aumento dos custos de marketing. Com critérios mais rigorosos, a taxa de conversão de interessados em compradores efetivos cai, obrigando as empresas a investir mais em captação para manter o volume de vendas. Além disso, a preocupação com o endividamento das famílias, que atinge 81,7% dos lares brasileiros segundo a Peic/CNC, tem levado empresas como a Tenda a adotar posturas mais conservadoras, reduzindo a exposição ao pró-soluto — a parte da entrada financiada pela própria construtora.
Por que o mercado mantém o otimismo
A resiliência das ações de Tenda e Cury na bolsa sugere que o investidor enxerga o cenário atual como uma fase de transição. A expectativa é que, com o fim da greve e a normalização dos fluxos de repasse, os números de cancelamento tendam a se acomodar. Analistas do Itaú BBA corroboram essa visão, tratando parte do aumento como um efeito pontual de setembro.
Embora bancos como o BTG Pactual alertem para um ambiente mais restritivo no curto prazo, especialmente para as faixas de renda mais baixas, o mercado parece ter precificado esses riscos previamente. A combinação de preços atrativos com a perspectiva de melhora operacional mantém o setor no radar dos investidores. A sustentabilidade desse otimismo, no entanto, dependerá da agilidade com que as construtoras conseguirão reduzir a taxa de distratos nos próximos balanços.
O ConexRS segue acompanhando de perto os movimentos do mercado imobiliário e o impacto das políticas de crédito na economia real. Continue conosco para se manter informado sobre as tendências que moldam o setor e as análises mais relevantes do cenário econômico nacional.
Fonte: seudinheiro.com
