Mesmo com a prorrogação da votação em duas horas, decidida em liminar pelo ministro do Supremo Tribunal Federal Cristiano Zanin, das 17h para 19h (horário de Brasília), o resultado não deixa margem para contestações, na avaliação do BTG Pactual. A disputa eleitoral polarizada culminou na vitória de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) no segundo turno, consolidando um cenário que agora exige atenção redobrada dos mercados e dos analistas políticos sobre os próximos passos da administração federal.
Luiz Inácio Lula da Silva (PT) venceu o segundo turno com 51,78% dos votos válidos, contra 48,22% de Flávio Bolsonaro (PL), uma diferença de aproximadamente 4,4 milhões de votos. A reeleição do petista contrariou as pesquisas de intenção de votos das últimas semanas e o resultado do primeiro turno das eleições, que apontavam uma vitória do senador — que já disse que vai questionar o resultado do pleito.
Análise das urnas e solidez do pleito
A visão de integrantes do Tribunal Superior Eleitoral e do Supremo é de que o sólido resultado não dá espaço para questionamentos, afirma a equipe do banco após o resultado das urnas. Para os analistas, os principais pontos de atenção agora são a capacidade de articulação do presidente reeleito com o Congresso, a composição da equipe econômica e a disposição do governo para avançar com medidas de ajuste fiscal.
Apesar da confirmação matemática nas urnas, o ambiente político permanece carregado de expectativas e tensões institucionais. O reconhecimento da legitimidade do processo pelas principais autoridades judiciais do país contrapõe-se às declarações de inconformidade emitidas pela ala derrotada, criando um panorama onde a estabilidade institucional dependerá diretamente do diálogo político nos primeiros meses da nova gestão.
Governabilidade e articulação legislativa
Apesar da vitória nas urnas, Lula terá pela frente um Congresso com forte presença da direita a partir de 2027. Segundo a análise do BTG Pactual, a reconstrução da base de apoio será um dos principais desafios políticos do novo mandato, especialmente porque partidos do Centrão se aproximaram da candidatura de Flávio Bolsonaro após o primeiro turno.
O PL, partido de Flávio Bolsonaro, terá 28 cadeiras no Senado e 121 na Câmara dos Deputados, reforçando a capacidade de articulação da oposição e dificultando a aprovação de propostas de interesse do governo. Nesse contexto, o presidente precisará buscar uma composição com partidos que não estiveram integralmente alinhados ao PT durante a campanha.
As disputas pelo comando das duas Casas Legislativas também devem refletir o resultado eleitoral. Davi Alcolumbre (União Brasil), presidente do Senado, e Hugo Motta (Republicanos), presidente da Câmara dos Deputados, que atuaram como importantes articuladores políticos em favor de Lula, saem fortalecidos na avaliação apresentada pelo banco, embora a permanência de Motta seja vista com maior favorabilidade.
Desafios da equipe econômica
No campo econômico, o BTG Pactual destaca que ainda não há clareza sobre a agenda econômica do quarto mandato de Lula, uma vez que os esforços do governo nos últimos meses estiveram concentrados na reeleição, sem um planejamento efetivo para o próximo ciclo de governo. A definição de diretrizes claras é vista pelo mercado como urgente para evitar incertezas prolongadas.
A agenda econômica de Lula ainda será definida, assim como os nomes de sua futura equipe econômica. O time atual defende que sejam apresentadas medidas de ajuste ainda este ano, mas precisa convencer o presidente sobre o alcance delas, especialmente num contexto de deterioração do cenário fiscal após as medidas tomadas na reta final da eleição.
As especulações sobre uma possível indicação de Geraldo Alckmin para o Ministério da Fazenda, com Bruno Moretti permanentes no Planejamento, aparecem entre os cenários discutidos. O anúncio viria como mensagem ao mercado de que há abertura para algum ajuste, mas ainda não há martelo batido sobre a composição.
