O mercado de capitais brasileiro viveu um momento de forte volatilidade após o resultado do pleito presidencial. A vitória de Luiz Inácio Lula da Silva (PT), que figurava atrás nas pesquisas de intenção de voto, provocou uma reação imediata entre os agentes financeiros. No dia seguinte à votação, em uma segunda-feira (26), uma expressiva onda de vendas tomou conta do pregão, resultando em um declínio acentuado de 13,9% no índice de referência.
Tratou-se do maior tombo diário registrado na bolsa de valores desde meados de 2020. Contudo, na avaliação de analistas de mercado, cenários de pânico e realização de lucros generalizada frequentemente pavimentam o caminho para entradas estratégicas. Em um relatório distribuído a clientes na terça-feira (27), a equipe de análise do Itaú BBA destacou que o forte movimento vendedor abriu janelas de oportunidade significativas em diversos ativos negociados na B3.
Como a queda do Ibovespa alterou os múltiplos da bolsa
O reajuste nos preços das ações alterou substancialmente as métricas de valuation do mercado acionário. De acordo com o levantamento assinado pelos analistas Daniel Gewehr, Matheus Marques e Raphael Matutani, o múltiplo preço sobre lucro (P/L) do Ibovespa recuou para 8,1 vezes. O patamar atual coloca o indicador bem abaixo de sua média histórica de dez vezes.
Quando se desconsideram os dois maiores pesos do índice — Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3) —, o Ibovespa passa a ser negociado a 9,0 vezes o lucro projetado. Essa marca representa um desconto expressivo em relação à média histórica desse grupo específico, que é de 11,9 vezes, situando-se mais de 1,5 desvio-padrão abaixo da mediana observada nos últimos anos.
Setores mais descontados segundo o relatório do Itaú BBA
Para mapear onde estão as melhores pechinchas após a correção das cotações, o Itaú BBA utilizou um arcabouço metodológico baseado em três pilares principais:
- Múltiplos de valuation, como preço sobre lucro (P/L) e valor da firma sobre Ebitda (EV/Ebitda);
- Geração de caixa direcionada ao acionista, avaliada por dividend yield e fluxo de caixa livre;
- Taxas internas de retorno (TIR) reais em empresas vistas como alternativas a títulos de renda fixa.
O estudo revelou que 11 dos 16 setores analisados pela instituição financeira estão operando com descontos frente às suas respectivas médias históricas de cinco anos. No quadro geral, 64,7% de todas as empresas constituintes do índice acionário encontram-se abaixo dos patamares médios recentes.
Entre os segmentos que apresentam as maiores defasagens em relação aos últimos cinco anos, sobressaem-se o setor de educação, com desconto de 52,1%, e o de bens de consumo e varejo, com defasagem de 43,7%. O segmento de transportes registra um desconto de 41,6%, enquanto a área de saúde apresenta uma redução de 36,4% frente às cotações históricas.
As sete ações recomendadas para aproveitar a reprecificação
Diante do quadro de pechinchas espalhadas pela bolsa, o Itaú BBA selecionou sete papéis que considera especialmente atraentes para composição de carteira no momento pós-eleitoral. Na área de serviços essenciais e utilidades públicas, a Axia Energia (AXIA3) figura com uma taxa interna de retorno real estimada em 14,8%, ao passo que a Sabesp (SBSP3) registra uma TIR real de 12,4%.
Ainda no segmento de infraestrutura e serviços, a Orizon (ORVR3) chama a atenção com uma taxa interna de retorno de 18,1%. No setor imobiliário e de construção civil, a preferência da casa recai sobre a Cury (CURY3). O grande atrativo da construtora está na projeção de distribuição de proventos, com um dividend yield estimado de 12,9% para 2027 e de 14,9% para 2028.
No setor financeiro, a XP (XPBR31) ingressou na lista de recomendações por apresentar um valuation considerado descontado, sendo negociada a 7 vezes o lucro e projetando um rendimento de dividendos de 7% para o próximo ano. Completam a lista a Rede D’Or (RDOR3), com desconto de 35% em relação à sua média histórica, e a Petrobras (PETR4), destacada pelo banco como geradora consistente de caixa e com dividend yield projetado de 12% para 2027.
