O Santander Brasil está em um momento decisivo com a iminente oferta pública de aquisição (OPA). Os acionistas minoritários enfrentam a escolha entre manter suas ações na B3 ou trocá-las por BDRs do Santander global, ganhando exposição a todas as operações da matriz espanhola.
Detalhes da oferta do Santander
Em julho, o Santander anunciou planos para adquirir os 10% restantes do Santander Brasil que ainda não possui. Se todos os minoritários aceitarem, a operação pode atingir 1,908 bilhão de euros, ou cerca de R$ 11,1 bilhões.
A proposta não envolve pagamento em dinheiro, mas sim uma troca de ações por BDRs ou ADSs representativos de novas ações ordinárias emitidas pela matriz em Madri. A relação de troca proposta é de 0,4056 BDR por cada unit SANB11 ou ADS do Santander Brasil, e 0,2028 BDR para cada ação SANB3 ou SANB4.
A avaliação do UBS BB
O laudo de avaliação do UBS BB, que analisou as instituições por múltiplos de mercado, sugere que a proposta do Santander está acima de algumas métricas, mas abaixo de outras. A relação de troca econômica pura, baseada nos pontos médios de valor econômico, seria de 0,3236 BDR por unit, enquanto a oferta do Santander é de 0,4056 BDR por unit.
Outras métricas, como a média histórica dos 12 meses anteriores ao anúncio, indicam uma relação de 0,5223 BDR por unit, superior à proposta atual.
Benefícios da troca para o acionista
Optar pela troca das ações SANB11 por BDRs do Santander global significa uma mudança significativa na exposição do investidor. Enquanto permanecer com SANB11 mantém o foco na operação brasileira, aceitar a permuta amplia a exposição para mercados como Espanha, Reino Unido, Estados Unidos e América Latina.
Essa diversificação pode ser atraente para investidores que buscam mitigar riscos associados exclusivamente ao mercado brasileiro.
Desafios enfrentados pelo Santander Brasil
O Santander Brasil não vive seu melhor momento. No segundo trimestre de 2026, o lucro líquido caiu 17,6%, e o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) recuou para 12,5%. Esse cenário aumenta a atratividade do prêmio oferecido pela matriz, mas também levanta questões sobre o potencial de recuperação da operação brasileira.
Analistas veem a oferta como uma alternativa interessante para investidores que buscam diversificação e exposição a mercados internacionais.
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Fonte: seudinheiro.com
