O cenário corporativo brasileiro atravessa um momento de reestruturação financeira intensa. A recente decisão da Oncoclínicas (ONCO3) de protocolar um pedido de recuperação extrajudicial, envolvendo uma dívida estimada em R$ 5,1 bilhões, consolidou uma tendência que vem ganhando corpo na bolsa brasileira. O movimento não é isolado e reflete uma estratégia adotada por grandes companhias para contornar gargalos financeiros sem recorrer ao desgaste prolongado de um processo judicial tradicional.
Antes da Oncoclínicas, empresas de peso como a Raízen (RAIZ4), com um passivo de R$ 65,1 bilhões, e o GPA (PCAR3), com R$ 4,5 bilhões em renegociação, já haviam sinalizado que a via extrajudicial tornou-se o caminho preferencial para a sustentabilidade dos negócios. Esse salto quantitativo é evidente: segundo dados do Observatório Brasileiro de Recuperação Extrajudicial (Obre), os pedidos saltaram de 16, em 2021, para 84 no ano passado, abrangendo setores estratégicos como agronegócio, varejo, logística e mineração.
Impacto da política monetária e mudança cultural
O aumento expressivo na busca por esse mecanismo tem raízes claras na política monetária brasileira. O ciclo de alta da taxa básica de juros, a Selic, pressionou severamente o fluxo de caixa de empresas que haviam contraído dívidas vultosas durante o período da pandemia, quando o custo do crédito atingiu mínimos históricos de 2% ao ano. Com o encarecimento do capital, a renegociação tornou-se uma questão de sobrevivência.
Contudo, o fator econômico não explica tudo. Especialistas apontam que a reforma na legislação de insolvência, ocorrida em 2020, foi um divisor de águas. Segundo Juliana Biolchi, diretora do Obre, houve uma verdadeira “mudança cultural” no ambiente de negócios. A atualização legal conferiu maior flexibilidade ao processo, permitindo que as empresas negociem com classes específicas de credores e iniciem as tratativas de forma precoce, evitando que a crise se agrave a ponto de exigir uma intervenção judicial completa.
Vantagens da negociação direta com credores
A principal distinção entre a via judicial e a extrajudicial reside na preservação da imagem e da operação. Luiz Fabiano Saragiotto, sócio da Journey Capital, destaca que o pedido de recuperação judicial carrega um estigma que pode restringir o acesso a novas linhas de crédito e desgastar a reputação da companhia junto ao mercado. Já a modalidade extrajudicial funciona como um acordo privado, homologado pela justiça, que blinda a empresa de credores dissidentes.
Ao obter a aprovação de uma maioria simples, o plano de reestruturação torna-se vinculativo para toda a classe de credores afetada. Esse mecanismo impede que uma minoria bloqueie a recuperação, garantindo maior agilidade. Casos como o da rede Casas Bahia, que reestruturou R$ 4,1 bilhões sem impactar fornecedores ou funcionários, serviram como um modelo de sucesso para outras corporações, incluindo a Tok&Stok e diversos players do agronegócio.
O volume de dívidas envolvidas em processos extrajudiciais em 2025, impulsionado pelo acordo da Raízen, superou R$ 109 bilhões, evidenciando que o instrumento deixou de ser uma exceção para se tornar uma ferramenta estratégica de gestão de passivos. O mercado segue atento aos próximos desdobramentos, enquanto empresas buscam o equilíbrio necessário para atravessar o atual ciclo econômico.
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Fonte: moneytimes.com.br
